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但另一方面，我们认为企业在激励落地后，利润诉求会相对加大，尤其是实现目标的21年左右，净利率超预期情况也可能存在。紧跟公司诉求和环境变化，把握超预期可能，所谓“出奇”。1）如果乳制品需求大超预期，收入很好做到，那业绩也会超预期2）如果原奶上涨过快，导致行业提价后盈利强化

此前vivo通信研究院总经理秦飞表示，“5G初期不太成熟的阶段，推广非常重要。以一个合适的价格让用户尽快地用起来，用起来了各种应用才会出来，各种应用出来以后才会带来5G市场的良性循环。”而vivo所带来的这个合适的价格却是将此前预计的8000元左右直接腰斩，5G手机价格战也是一触即发。这也让5G手机产品从定位尝鲜用户变为了更多普通用户，毕竟只是多花几百元就能抢先体验到5G网络，何乐而不为呢？至于谁能打破3798元这个目前5G手机的底价很有看点。

6、维持A股处于震荡期“折返跑，再均衡”的判断，继5月消费股之后，周期股“折返跑”的时机已经成熟，建议利用近期不确定事件增多带来的股权风险溢价上升耐心布局基本面改善的方向。美国周五公布关税清单无疑会在短期内抬升市场风险溢价，但对市场中长期风险偏好的扰动有限。盈利改善可持续、估值和仓位均较低的周期股反而迎来布局良机。

根据几家矿泉水年增量和实力比较，伊利三年能做到10-20亿之间较为合理。2015年底，农夫推出天然矿泉水。按照农夫天然饮用水业务10%的增长，2016年天然矿泉水的营收规模约为7亿元左右，按照草根调研2018年20亿的总归规模算，年收入规模7亿-14亿-20亿。百岁山一直保持着比较平稳的25%的增长，2015年以来每年增量是10亿左右。

通过下沉等方式完善渠道结构，通过渠道精耕，增强渠道执行力。伊利比照君乐宝、雪兰等区域性企业进行渠道下沉和经销商细化，通过网点建设提升自己的规模效应和综合渠道管理能力。在此基础上，全国品牌进行结构升级。在更大的体量和更完善的渠道基础上，品牌投入的规模效应增强，资源也更加丰富。理论上，低温酸奶应当拥有比常温酸奶更大的定价空间，但目前还未实现，原因在于龙头的品牌资源仍然集中在常温板块，常温酸奶品牌形象深入人心。如果最终低温酸奶通过品牌建设完成了结构升级，卖价足够支撑费用，则盈利能力也将不输于常温。

矿泉水的关键是定价与营销。恒大冰泉2013年上市时最大的失误就是定价策略，从5元降价到2元的恒大冰泉错失行业高端化良机。农夫山泉、百岁山的成功都离不开成功的营销，而恒大失败的原因也跟营销相关，虽然请了成龙、范冰冰等诸多代言人，但是试图一网打尽男女老少的野心导致产品广告定位模糊，最终也导致了产品败局。